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券商6月业绩已出炉是什么成为了它们集体打翻身仗的重要因素?

更新时间:2019-07-18 11:07:51 点击数:149 来源:本站

  单看券商6月业绩,几乎全是亮点,大多数券商营收和净利润环比均上涨,而且业绩改善的不仅只有龙头券,中小券商的增速也十分喜人。接下来我们就一起来看看这次大红榜上谁是真正的赢家!

  国泰君安在这次6月业绩中,无论是营收还是净利润都处于第一的位置,成为双料冠军。在6月,国泰君安营收22.79亿元,环比上涨99.18%。而上月冠军中信证券紧随其后,营业收入达到19.99亿元。上月营收排在第十位的广发证券则跃居第三名,营业收入为13.68亿元。

  从环比来看的线月多家券商营收数据环比都有着“爆棚”般的表现,特别是中小券商简直能用逆袭来形容,而财通证券净利润环比增幅名列第一,成为名副其实的逆袭王。在6月,财通证券净利润为2.41亿,环比飙升2273.62%。

  当然在6月券商的成绩单中,也有不少的“考生”成绩并不理想,甚至方正证券、西部证券和第一创业证券这三家券商,还出现了净利润亏损的情况。

  实际上,券商6月业绩的提振,主要原因可能和自营业务收入的增加有关。一般来说,券商的自营业务高度依赖于市场行情的走势,回暖,那么券商自营投资收益弹性加大。而2019年一季度,券商业绩强势也是受益于自营业务,数据显示,自营业务2019Q1收入贡献占比近半成。

  同样,申万宏源证券也认为,6月业绩环比改善,是6月二级市场主要股指均收涨下预计自营业绩改善,且股权发行承销额同环比明显改善预计投行业绩改善。6月券商IPO发行规模为121亿元,同比增长32%,环比增长127%;再融资发行规模为1571亿元,同比增长20%,环比增长401%。6月券商债权主承销规模5279亿,同比增长63%。

  渤海证券认为,资本市场改革深化不断加强,券商成为市场流动性的供给方,券商营业收入来源多样化。认为资本市场改革深化初期给整个行业带来的增量收入将主要集中在大券商手中。

  山西证券认为,当前证券板块估值水平已到1.60XPB,虽然高于2018年因二级市场下跌和股权质押风险时1XPB的估值水平,但依然处于十年来证券板块估值的底部区域,具有很好的长期投资价值。

  其实,关于券商股,绝大部分分析师都一致看好综合实力强劲的龙头券商。像申万宏源证券就建议,券商新周期的投资逻辑应适当调低Beta属性+调高Alpha属性,Alpha属性是偏中长期布局的逻辑,Beta属性是短期逻辑。而龙头券商业绩与市场成交金额和涨跌幅的相关性将显著下降,由过去的Beta逻辑逐渐转化为Alpha逻辑,真正实现与国际投行对标,具有长期的投资逻辑。



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